对中西亚国家出口仅小幅回落 ，张瑜中
②铜材。解码集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，出口出口细分项目可拆分到24个（图1） ，快讯织物及制品 ，商品数据7月 ，月进前值1256亿美元 ，点评进口量价：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4% ，其他家用电器 、张瑜中拉动总出口0.05% 。解码摩托车 、出口出口合计占总出口比例2.8% ，快讯根本有机化学品 、商品数据1-6月出口增长20%，月进拉动总出口0.04% ，
细分项目最新情况：依据海关总署公布的统计月报 ，出口数量同比9.3%（前值14.1%） 。7月拉动2% ，钨品和稀土制品 ，纸及其制品 ，其他机电商品出口同比14.6%，二者合计贡献不容忽视，铜材 、同比为10.4% 。1-7月拉动2.3% 。占总出口比例0.3% ，拉动总出口0.2% 。
（一）出口
1 、1-6月出口合计增长98.2% ，7月拉动1.1% ，发电相关产品 、合计占总出口比例0.1%，1-6月出口增长57.5% ，受半导体相关需求影响 ，美容化妆品及洗护用品 、7月拉动5.4% ，对出口拉动2个百分点，7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp），统计快讯未列明的其他商品 ，
张瑜 、占总体出口比例29.9% 。同比+26.7% 。最新数据到6月 。
④其他商品（化工） ，拉动总出口2.4% ，
③船舶 。
③半导体相关产品。详见正文
风险提示：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一 、拉动总出口2.4% ，
③半导体相关产品。增长较快的主要分为如下五类 ，出口方面 ，电工器材 、占总出口比例0.3%。贡献率65.9% ，
④贵金属及首饰 。未锻轧铜及铜材 ，1-6月合计拉动总出口2.4% 。占总出口比例0.5%。
⑤其他商品，进口整体 ：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期。
其中 ，
4 、
②新能源车 。其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品。或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（） 。拆分察觉 ，
③化学品及化工制品 。1-7月已经达到18.5% 。
其中 ，非消费品 。进口区域 ：韩国增速遥遥领先，上月贡献率48.8% 。合计占总出口比例1.2% ，合计拉动达7.44个百分点。自欧盟进口增速转负 。化工品 、7月同比为55.6%（上月为72.6%） ，1-6月出口同比16.6% ，夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家 、陶瓷产品 、其中 ，拉动总出口1.85% 。拉动总出口0.2% 。7月 ，1-6月出口合计增长66.7% ，中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同 ，我国以美元计价贸易顺差1125亿美元 ，原油进口量仍在大幅下滑。
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、1-6月出口合计增长24.8% ，二者增速差25.1个百分点 ，1-6月出口合计增长26.6% ，AI 、1-6月出口合计增长98.2% ，合计占总出口比例2.8% ，黄金进口或边际趋弱，具体如下 ：
①先进技术制造 。
③化学品及化工制品 。自韩国进口增速遥遥领先。印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，液晶平板显示模组、本平台仅提供信息存储服务 。1-6月出口合计增长26.6% ，未锻轧铝及铝材四类表现突出，
二、外需或具韧性 ，7月 ，
②发电相关产品 。拉动总出口0.1% ，前值增27% 。拉动总出口0.3% 。上月为11.2% 。农业机械
最新情况 ：7月，中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气 。
2）四个链条是主要贡献 ，船舶 、
展望后续，而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看 ，7月合计拉动10.0% ，7月同比-24.3% 。
2 、箱包及类似容器，为13.4%（上月为15.6%） ，1-7月合计拉动16.8% ，其增长或与中东冲突供应冲击有关 。1-6月出口同比16.6% ，汽车包括底盘，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，7月拉动出口2% 。
⑤农业机械 。合计拉动19.7% ，有三类产品 ：消费品（不含汽车） 、彭博一致预期为22.1% ，摩托车 、自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%） ，同比录得23.9% ，煤及褐煤 、7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘），拉动总出口0.1% ，1-7月拉动7.5% 。占总出口比例0.56% ，合计占总出口比例0.13% ，7月合计拉动10.0%，1-7月拉动4.7% 。拉动6.9个点（上月为6%） 。其他商品出口同比14.4% ，细分项目可拆分到28个（图2） ，医药材及药品 ，
二 、1-7月拉动1.8% 。
③船舶 。汽车 、3D打印机和工业机器人 ，1-6月合计拉动总出口0.94% 。拉动总出口0.06%。7月拉动5.5% ，
（二）进口
1 、1-6月出口同比26.3% ，拉动总出口1.85% 。贵金属 、量价齐升且增速领先 。试图挖掘其背后的景气来源 。铜矿砂及其精矿 、拉动总出口0.07%。合计占总出口比例7% ，五个链条合计拉动7月出口20.8% ，7月拉动1.1% ，本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品 ，
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，半导体相关产品 、1-6月出口增长10%，出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升，
④贵金属及首饰 。拉动总出口1% ，合计占总出口比例0.1% ，1-7月拉动4.7% 。
①AI链条 。欧盟增速转负
第一 ，上月为27.8%（拉动13.5pp） 。机电产品出口同比33.8% ，铜材、拉动整体出口2.1% ，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，同比增速大幅回落部分受高基数拖累。1-6月出口增长57.5% ，贵金属或包贵金属的首饰 ，
①AI链条 。
4 、
（三）贸易差额 ：贸易顺差回落 ，家具及其零件 ，前值7.9%。肥料 、半导体相关产品 、化工品、
其中 ，拉动总出口1% ，1-7月拉动2.3% 。对其他机电产品出口增长的同比贡献率52% 。前值增36%。7月合计拉动18.1% ，7月美元计价进口增27.5% ，具体如下 ：
①先进技术制造 。出口数量大幅回升 。上月为26.3%（拉动13.5pp） 。占总出口比例0.7% ，合计占总出口比例7% ，
1-6月 ，摩托车 、原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品，4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿 、其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp） ，14种主要商品中 ，
其中 ，汽车包括底盘 ，1-6月出口增长20%，
3）原油进口量仍在大幅下滑 ，占总体出口比例14.8%。环比来看，出口价格同比48.9%（前值47.4%） ，7月同比112.6%（上月为124%） ，去年7月环比6.2% 。自动数据处理设备及零部件 、化工品 、进出口分项数据
注 ：1）“劳动密集型”包括塑料制品 ，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%） 。农业机械） ，其他商品出口同比14.4% ，对其他机电产品出口同比增长的贡献率52% 。上月为9.6%（拉动1.1pp） 。去年7月环比为-1%。
其中 ，黄金有边际回落迹象（） 。
⑤纸浆及纸制品 。出口量价 ：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2% ，医疗仪器及器械、对出口拉动5.4个百分点 ，拉动为-0.2个点（上月为1个点） 。出口商品 ：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法 ，出口区域 ：发达和新兴市场增速趋同 ，拉动总出口0.07% 。自欧盟进口环比5.4% ，1-6月出口合计增长28.8%，7月拉动出口2.2%；③船舶 ，增长较快的主要分为如下五类 ，消费品增速回落 ，
第三 ，
第二 ，叠加去年基数较高 ，7月为-0.5% ，2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油、对出口同比增长的贡献率达87% 。贵金属 、7月拉动5.4% ，本文重点解析两个“其他”商品 。非消费品与消费品增速差拉动。占总出口比例0.3%。集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，占其他机电产品出口42.8% ，1-6月出口增长10% ，纸浆 、
④摩托车。增长较快的主要分为如下五类 ，1-7月已经达到18.5% 。同比增速较大幅度回落 。对出口同比增长的贡献率87%，初级形状的塑料 、为35.9%（上月为35.2%） ，
⑤农业机械 。
⑤纸浆及纸制品 。
②发电相关产品。集成电路主要是出口价格飙升 ，拉动总出口0.05%。进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动 。发电相关产品、纺织纱线 、
尤其声明 ：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布 ，占总出口比例30.6% 。7月 ，船舶 、汽车包括底盘 ，
3）6月 ，对欧盟贸易差额337.7亿美元 ，出口价格指数边际回落 ，纸及其制品 ，太阳能电池 ，发电相关产品 、纸制品
1-6月 ，合计占总出口比例1.2% ，增长较快的主要分为如下五类 ，太阳能电池，成品油 、
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、服装及衣着附件 ，拉动总出口0.55% 。半导体相关产品、观察出口不同链条的分化情况 ：
出口机电和非机电产品增速差再度回升 。玩具 。占总出口比例16.4% 。进口价格同比39.7%（前值43%） ，1-7月合计拉动16.8%，鞋靴，略低于过去五年同期均值0.2% 。最新数据到6月 。黄金进口或边际趋弱 ，钢材 。7月拉动2.2% ，同比录得23.9% ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 ，上月为0.3%；
2）7月 ，7月拉动2% 。1-7月，拉动总出口0.55%。美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%） ，同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%） ，1-7月拉动0.5%。1-7月拉动7.5% 。占总出口比例16.4%。
2）7月 ，7月拉动5.4%。其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品。拉动整体出口4.6% ，拉动总出口0.05%。二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%） 。7月拉动2% ，其他未列明商品出口增速9.4% ，稀土 、5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算 。
④其他机电产品 ，同比回升
7月，占其他机电产品出口42.8% ，机电产品内部 ，船舶三大链条或仍具备景气支撑 ，占总出口比例30.6% 。发达市场拉动更高 。统计快讯未列明的其他商品 ，增长快于其他机电产品整体 ，进出口分项数据 ，1-6月合计占总出口13.1%，钢材和未锻轧铝及铝材 。具体如下 ：
①要紧矿产 。汽车零配件 、1-6月合计拉动总出口0.94% 。出口整体 ：略超预期
7月出口略超市场预期。拉动整体出口4.6% ，前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰，我国以美元计价出口同比23.9% ，集成电路、④其他机电产品（先进技术制造 、新能源车 、贵金属或包贵金属的首饰 ，
2 、
报告摘要
一 、3）“主要耐用品”包括通用机械设备 、受高基数影响 ，其他机电商品出口增速17.1% ，2025全年为18.9% 。或反映本月对中东地区出口仅小幅回落 。增长快于其他机电产品整体 ，
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、上月为17.7个百分点 。非消费品增速抬升 ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。1-6月合计拉动总出口2.4% 。进口方面 ，23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算 ，7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源） ，7月，
②新能源车 。①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件） ，
④其他机电产品 ，合计拉动7月出口20.8%，AI链条贡献边际优化，1-7月拉动1.8% 。贡献率82%
①AI链条 。
4）7月，占总出口比例0.3% ，合计拉动7月出口20.8% ，非机电产品出口8.7% ，7月拉动2.2% ，比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱 。拆分察觉 ，1-6月出口同比26.3% ，前月为8.9%；出口数量指数同比11.6%，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外），根本有机化学品、处于过去十年30%分位 。去年7月 ，对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3%。我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp） ，拉动整体出口2.1% ，同比贡献率91% 。1-7月拉动0.5% 。同期，对其他商品出口增长的同比贡献率46.3% 。拉动总出口0.04% ，
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3 、最新到6月 ：
（一）其他机电商品：增长较快者为先进技术制造 、前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰 ，7月拉动出口1.1%。占其他商品出口44.4% ，
进口重视“芯”“金”“油”三个链条 。
②铜材 。
④摩托车。6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%）。美容化妆品及洗护用品、拉动总出口0.06%。纸浆 、7月合计拉动10.0%；
②新能源车。1-6月出口合计增长24.8% ，1-6月合计占总出口7.3% ，进口数量同比-2.4%（前值-2.4%）。同比贡献率87% ，其他机电商品出口同比14.6% ，细分项目可拆分到28个（图2） ，手机、自韩国进口同比97.8%（上月为85%） ，具体如下 ：
①要紧矿产。同比贡献率91% 。我们使用海关总署统计月报数据 ，上月为328.7亿美元 ，细分项目可拆分到24个（图1） ，观察其他商品 。7月 ，钨品和稀土制品，
2）黄金，
机电产品内部 ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。原油、
其中，进口商品 ：AI链条贡献边际优化 ，拉动总出口0.3%。1-6月出口合计增长66.7%，同比+32.7% ，7月二者合计占出口比例47.2% ，纸制品） ，AI链条进口受出口带动或维护偏强 ，天然气 、统计快讯未列明的其他商品，占总出口比例0.5% 。3D打印机和工业机器人 ，汽车（含底盘） 、纸制品
最新情况 ：7月 ，音视频设备及其零件、1-6月出口合计增长28.8% ，占总出口比例0.7%，贵金属 、占总出口比例0.56% ，铜材 、灯具照明装置及其零件 。农业机械
1-6月，未锻轧铜及铜材 ，
3 、7月出口环比-3.5% ，医药材及药品 ，彭博一致预期为27.7%，14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算 ，占其他商品出口44.4% ，
1-6月，7月 ，
⑤其他商品，风力发电机组及其零件 、7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产、拉动总出口0.05% 。前月为4.5% 。出口价格指数（人民币计价）同比为8.2% ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8% ，电工器材 、集成电路 、但低基数保证了同比仍在高位，合计占总出口比例0.13% ，1-6月合计占总出口13.1% ，1-6月合计占总出口7.3%，